발행시장의 개요

채권의 발행시장에서는 자금을 조달하려는 채권발행자는 신규 창출한 채권을 투자자에게 직접 매각하거나 또는 전문적인 발행기관에게 전반적인 발행업무를 의뢰하여 이 발행기관이 발행채권을 투자자에게 매출하게 된다.

• * 직접발행방식 : 채권발행자를 통해 이뤄지는 방식
•    간접발행방식 : 전문 발행기관을 통해 이뤄지는 방식

발행방법

채권의 발행방법은 발행채권에 대한 투자자의 대상범위에 따라 사모발행과 공모발행으로 구분된다.

• 사모발행
  채권발행자가 직접 소수의 투자자의 사적 교섭을 통하여 채권을 매각하는 방법이다. 이 경우 주로 은행, 투자 신탁회사, 보험회사 등과 같은 기관투자자들이
  일반적이며, 발행자는 유동성이 낮은 회사채의 발행기업인 경우가 많다.
• 공모발행
  불특정다수의 투자자를 대상으로 채권을 발행하는 방법인 공모는 투자자에게 직접 채권을 매출하는 직접발행과 발행기관을 통한
  간접발행방식으로 나누어진다. 직접발행은 발행자가 발행채권의 미 발행분에 대한 위험을 모두 부담하는 반면, 간접발행은 발행기관이 발행에
  수반된 위험을 일부 또는 전부 부담한다.

• * 입찰방식은 경쟁입찰과 비경쟁입찰로 나뉘며 경쟁입찰은 다시 복수가격(수익률)경매방식과 단일가격(수익률) 경매방식으로 분류된다.

유통시장의 개요

채권유통시장은 이미 발행된 채권을 투자자 간에 매매하는 시장을 말한다.

• 유통시장의 기능
  - 유통시장은 발행시장에서 발행된 채권의 시장성과 유동성을 높인다.
  - 유통시장으로 인한 채권의 시장성과 유동성은 채권의 담보력을 보여준다.
  - 유통시장에서는 채권의 공정한 가격을 형성한다.
  - 유통시장에서 형성되는 가격은 앞으로 발행할 새로운 채권의 가격을 결정하는 지표가 된다.

거래소 시장 (장내시장)

거래소 시장에서 매매거래의 대상이 되는 채권은 거래소에 상장되어 있는 종목으로 한정한다. 또한 거래조건이 구체화되어 있고 거래시간도
한정되어 있으며, 거래소시장에서 성립되는 채권가격은 시장지를 통해 널리 일반인에게 공시되므로 투자자 채권 시세를 알 수 있다.

장외시장

장외시장은 상장채권은 물론 비상장채권에 대하여 고객과 증권회사간, 증권회사 상호간 또는 고객과 고객 상호간에 개별적으로 상대매매가 이루어지는
비조직적 시장이다. 채권은 주식과 달리 개인투자자에 의해 소화되기가 극히 어렵기 때문에 대부분이 금융기관이나 법인 등 기관 간의 대량매매가
이루어지고, 개별 경쟁매매 보다는 장외거래로 매매하는 경우가 많다.
- 매매시간은 09:00 ~ 16:30이다.

유통시장의 유형

투자자들이 스스로 거래 상대방을 찾는 시장으로 개별거래자가 적당한 거래상대방을 찾아내고 흥정하는 데 드는 제비용을 부담한다.
직접 탐색시장에서의 채권거래는 간헐적으로 일어나므로 브로커나 딜러 등 제3자가 거래를 촉진시키기 위하여 서비스를 제공할 만한 유인을 갖지 못한다.

• 브로커시장
  투자자들이 거래상대방을 찾기 위하여 대리인을 이용하고자 하는 경우에 성립되는 시장이다. 어떤 채권에 대한 거래량이 충분히 커질 경우
  시장참가자들에게 전문화된 탐색 서비스를 제공하기 위하여 브로커가 등장하고 브로커는 거래 상대방을 찾아서 자신 고객들을 위한 거래가격을
  협상하여 주고 그 대가로 수수료를 받는다.
• 딜러시장
  투자자들이 항상 매매할 용의를 가진 다른 시장 참가자들과 거래를 행하는 시장이다.
  시장참가자들을 딜러라 하는데 딜러들은 자기 계산으로 재고를 보유하고 자신의 호가에 따라 즉각적으로 사고 팔 수 있다는 사실을 알고 있기 때문에
  브로커 시장처럼 거래상대방을 찾는데 시간의 낭비는 없게 된다.
• 경매시장
  투자자들이 동시적으로 매수 및 매도주문을 이행시키는 집중화된 시설을 제공하는 곳이다. 모든 시장 참가자 들은 같은 장소에서 만나
  구두로 또는 그들 상호간의 최선의 통신망으로 의사전달을 행하게 된다. 따라서 경매시장은 적당한 거래상대방을 찾아내고 유리한 가격을 흥정하는데
  따르는 탐색비용을 제거할 수 있다.

장내거래

장내거래는 거래소시장을 통해 일어나는 매매거래를 말한다.

장내거래의 종류

• - 장내일반시장 : 모든 거래소 상장 채권을 거래하는 시장이다.
• - 소액채권시장 : 첨가소화채권(국주1종, 지역개발채 등 당월물, 전월물)을 거래하는 시장이다.
• - 장내국채거래시스템(KTS) : 국고채, 예보채, 통안채 등을 거래하고 증권사, 은행, 종금 기관투자가등이 참여하는 국고채 전문 유통시장이다.

장내거래의 요건

• - 장내일반, 소액채권은 당일결제, KTS는 익일거래(T+1)기준으로 거래가 이루어진다.
• - 매매시간은 09:00 ~ 15:30이다. (소액채권의 경우, 15:10 ~ 15:30에는 신고시장)

장외거래

장외시장은 정규거래소로 이외의 곳에서 비조직적으로 거래되는 시장을 말한다. 주로 금융투자회사의 창구를 중심으로 상대매매방식으로 이루어지며, Dealer Market, Broker Marker, Direct Search Market 등을 통칭한다.

장외시장은 거래시간, 거래장소, 거래대상채권, 조건 등의 비표준화 등 거래소시장에서 표준적으로 거래하기 곤란한 채권에 유동성을 부여함으로써 다양한 채권의 유통 원활화에 기여하고 있다.

장내시장과 장외시장의 차이점

Repo거래

Repo거래란 매매일에 유가증권을 매도 혹은 매수함과 동시에 사전에 미리 정한 미래의 특정시점 즉 환매일에 같은 증권을 환매수(혹은 매도)하는 것이다.
곧 2개의 매매계약이 동시에 이루어지는 유가증권의 매도 및 매수계약을 말한다. Repo거래의 대상은 채권, 주식, CP, CD, MBS등 다양한 유가증권이 될 수
있지만 일반적으로 가격의 변동성이 적은 채권이 주류를 이루므로 이를 환매조건부 채권매매거래라고도 부른다.

• * 자세한 문의는 각 영업점 혹은 채권금융팀(02-3779-3621)에게 해주시기 바랍니다.